به گزارش پایگاه اطلاع رسانی اخبار فارسی به نقل از خبرگزاری ایسنا، اگرچه پویایی‌های کوتاه‌مدت ممکن است از بازدهی بالا حمایت کند اما موارد چرخه‌ای و عوامل ساختاری نشان می‌دهد که بازده در نهایت تثبیت خواهد شد، همانطور که تحلیلگران بی سی ای ریسرچ، شرکت مستقل پیشرو در زمینه تحقیقات سرمایه‌گذاری جهانی، این مورد را مطرح کردند.
افزایش بازده اوراق قرضه، به ویژه پس از اولین کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو ایالات‌متحده در اواخر سال ۲۰۲۴، منعکس‌کننده ترکیبی از عوامل است. تعدیل در انتظارات سیاست پولی یک محرک اصلی بوده است، زیرا بازار مسیر افزایش نرخ‌های آتی را دوباره ارزیابی می‌کند.
این همسویی مجدد در سطح جهانی بازتاب یافته و بر بازدهی در بازارهای توسعه یافته و نوظهور تاثیر گذاشته است، با این حال، پایان طولانی منحنی بازدهی به‌طور فزاینده‌ای از انتظارات سیاست بی‌درنگ جدا شده است که بر اهمیت فزاینده حق بیمه مدت‌دار ناشی از عدم اطمینان تورم و نگرانی‌های تامین مالی دولت تاکید می‌کند.
نتایج تحقیقات این گروه خاطرنشان کرد که بیشتر افزایش اخیر بازدهی را می‌توان به تعدیل بیمه ریسک نسبت داد. کشورهای دارای کسری حساب جاری، مانند ایالات‌متحده و بریتانیا، در مقایسه با اقتصادهای مازاد مانند آلمان و ژاپن، افزایش بیشتری را تجربه کرده‌اند.
این پویایی نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران آسیب‌پذیری‌های مالی بیشتر و نیاز به تامین مالی خارجی را مدنظر دارند که می‌تواند نوسانات در بازارهای اوراق قرضه را تشدید کند.
با وجود این موارد، نتایج تحقیقات این گروه چشم‌انداز خوش‌بینانه محتاطانه را برای اوراق قرضه دولتی در میان‌مدت حفظ کرد و ماهیت خود محدودکننده بازدهی بالاتر را که تمایل به کاهش رشد و فشارهای تورمی دارد را نشان می‌دهد.
در حال حاضر، افزایش هزینه‌های استقراض بخش‌های حساس به نرخ بهره، مانند مسکن و تامین مالی شرکت‌ها را تحت فشار قرار داده و با نشانه‌هایی از کاهش فعالیت در بازارهای وام مسکن و افزایش چالش‌های تامین مالی مجدد برای وام‌گیرندگان شرکتی همراه شده است.
این تحولات با انتظارات گسترده‌تر از کاهش رشد اقتصادی مطابقت دارد که احتمالا در طول زمان فشار نزولی بر بازده وارد خواهد کرد.
تحلیل این اقتصاددانان بر اساس منظقه، تاکید بر ارزش اوراق قرضه دولتی خاص، به ویژه اوراق قرضه از اقتصادهایی با حق بیمه بالاتر و چشم‌انداز رشد ضعیف‌تر است. به‌عنوان مثال، بریتانیا بازار جذاب با وجود افزایش اخیر بازدهی، برجسته است. تحلیلگران استدلال کردند که فروش اوراق قرضه بریتانیا به‌طور اساسی با بحران کوچک بودجه سال ۲۰۲۲ متفاوت است و به جای بی‌ثباتی مالی داخلی، پویایی گسترده‌تر جهانی را منعکس می‌کند.
در ایالات‌متحده، افزایش نااطمینانی تورم همچنان موضوع اصلی و فدرال رزرو از افزایش نگرانی‌ها در مورد ثبات قیمت‌ها در بلندمدت خبر داده است که به افزایش حق بیمه مدت‌دار کمک می‌کند. با این حال، بی سی ای استدلال کرد که بعید است این عدم قطعیت‌ها به‌طور نامحدودبه ویژه با تعدیل رشد اقتصادی و کاهش فشارهای تورمی ادامه یابد.
این پس‌زمینه، مواردی را برای حفظ یک دوره پرتفوی بالاتر از معیار تقویت و همچنین از اوراق قرضه دولتی با کیفیت بالا نسبت به بدهی شرکت‌ها حمایت می‌کند.
افزایش بازده اوراق قرضه جهانی نیز بر اقتصاد کلان تاثیر می‌گذارد و افزایش بازدهی و تقویت دلار آمریکا، چالش‌هایی را برای بازارهای نوظهور که بدهی آنها به دلار است، ایجاد می‌کند. به‌علاوه، شرایط مالی سخت‌تر می‌تواند بر تجارت جهانی و جریان‌های سرمایه‌گذاری تاثیر بگذارد و خطرات نزولی رشد را تشدید کند.
اینوست گزارش کرد، تحلیلگران موقعیت دفاعی در پرتفوی با درآمد ثابت، اولویت دادن به مدیریت مدت زمان و قرار گرفتن انتخابی در معرض اوراق قرضه دولتی را توصیه و با وجود احتمال نوسانات بیشتر در کوتاه‌مدت، بر ارزش بلندمدت اوراق بهادار به ویژه با تغییر چرخه اقتصادی به سمت رشد کندتر و تورم کمتر تاکید می‌کنند.
انتهای پیام
